国信期货:避险情绪降温贵金属短期或维持震荡调整
五矿期货:美联储政策独立性受挫是后续贵金属市场交易主线
新湖期货:近期黄金总体呈现震荡后续金价中枢仍将上行
DataTrek Research:地缘紧张和央行购金推动近年黄金表现强于美股
道富投资管理:多种因素支撑黄金需求金价在美股反弹背景下依然高位坚挺
【机构观点分析】
国信期货观点认为,近期美国密集推进贸易协议取得实质性进展,多重贸易突破预期正削弱全球经贸不确定性,市场避险情绪持续回落。美联储层面,政治干扰因素依然存在,特朗普虽撤回解雇鲍威尔的威胁,却持续施压美联储降息。展望后市,贵金属短期或维持震荡调整,需等待贸易协议细节与货币政策路径形成更清晰指引。
五矿期货研报指出,复盘金银历史上的行情走势,黄金价格的驱动来自于美国财政赤字的扩张与全球风险事件的触发,而白银价格则更受益于美联储宽松的货币政策预期。从金银价格近期盘面走势来看,其对于美国重要经济数据的反应相对有限,而贵金属价格在美联储关键票委发言、以及联储主席“去职风波”事件前后出现较大的边际变化。当前美联储货币政策的核心影响驱动已不再局限于就业和通胀数据,而更多受到来自于特朗普政府强力施压的影响,面对美债利息支付所带来财政支出的沉重负担,美联储下半年的降息幅度存在超市场预期的可能,而这将驱动贵金属、尤其是白银价格表现强势。
新湖期货观点认为,近期,受累于年内美联储降息预期后移叠加市场对关税的敏感度总体回落,黄金总体呈现震荡局势,重点关注下周中美第三轮磋商情况。中长期来看,央行购金具有持续性,叠加全球货币的泛滥和去美元化趋势,将继续支撑金价中枢上行,后续黄金可能仍偏强。
市场研究公司DataTrek Research在一份邮件中表示,过去20年,黄金的表现远超标普500指数,这挑战了传统思维,并导致机构更看好黄金的配置价格。该公司创始人Nicholas Kolas表示,从历史上看,黄金一直是危机对冲工具,在市场平静期表现欠佳。但2020年至今的形势出现了新的变化,股市不仅在股市波动时发挥作用,在市场平静期也有良好表现。虽然过去二十年黄金的相对表现时好时坏,但2020年以来,得益于地缘政治紧张局势和非美央行的采购,黄金一直是可靠的跑赢者。Kolas称,很多国家现在将黄金加入他们的外汇储备,作为长期多元化以美元计价的纸质资产的一部分。
道富投资管理(State Street Investment Management)全球黄金策略主管Aakash Doshi表示:“我们可能处于一个利好黄金的制度转变中。”他指出,即使美股从4月2日所谓“对等关税”后的大幅抛售中强劲反弹,但黄金也“几乎没有”脱离纪录高点。Doshi认为,黄金走强部分原因在于对政府债务水平的担忧以及美元走弱,推动了对“另类货币资产”的需求。自从2020年以来,各国央行增持黄金,投资者也在重新配置资金到黄金ETF中。在Doshi看来,关税的全面影响仍不确定,而通胀波动的可能性或许刺激一些投资者对黄金的兴致。
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