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什么炒股软件可以杠杆配置的股票类资产就可以少一点

　　下面这张图，看懂的理财/债基投资者都心碎了…

　　来源：wind、广发基金，截至20250728

　　从7月15日到7月25日这大概10天时间里，30年国债指数下跌了1.42%（即碎了142个蛋），而同期的股市表现还不错，沪深300上涨了2.73%。

　　对应的，我们持有的债基和以债券为主的银行理财也普遍下跌（除了部分久期比较短的短债基金和短期理财），虽然跌幅不一定有100多个蛋这么大，不过也挺颠覆很多小伙伴传统的“固收产品都是固定收益”的印象的。

　　因此，今天的《股债怎么配》，投顾团队想和大家来聊聊近期债市究竟发生了什么、还能拯救么。

　　债市，到底发生了什么？

　　近期债市下跌的主因，是比较清晰的：股债跷跷板效应。

　　大家可以观察下这几天的盘中数据，可以发现债市的收益率曲线与股市走势几乎重合：

　　就比如7月24日，随着股市的高歌猛进，上证指数年内首次收盘于3600点之上，债市收益率也持续上扬（小黑板划重点：债市收益率上行，代表的是债券价格的下跌，所以也就是——股市越涨、债市越跌）。

　　来源：wind、广发基金，截至20250724

　　这种现象的本质是，在股市表现亮眼的时候，容易吸引一些原本配置了比较多债的投资者，选择卖出（近期都没怎么涨的）债券、买入（最近涨得很吸引人的）股票；于是，二者的价格就在同一时间，发生了反向变动。

　　此外，机构投资者也可能出现比较频繁的股债切换行为，例如可以做股债轮动的基金、本来就要做多元配置和各类资产比价的保险公司等。它们的资金体量足够大，有时也会成为影响资产价格的重要边际力量。

　　的确，最近这段时间，债市调整是比较剧烈的。不过，其实今年2-3月份，债市已经发生过类似的大回调了，所以大家可能对这种行情还有一些印象。

　　那现在的债市和2-3月份相比，有哪些重要异同？我们总结在下表中，欢迎保存转发：

　　来源：广发基金

　　总结来看，当前的债市和2-3月份相比，有一些更有利的部分，包括更低的政策利率、更小的汇率压力、央妈更多的呵护、以及下半年可能会面临的出口压力等。

　　但“反内卷”政策如果推行顺利，提高了物价水平和整体内需，那债市可能还是会面临比较大的压力。

　　一个可以考虑的策略：固收+

　　不过，这些政策和宏观层面的问题，都是很难对未来下判断的。

　　我们不妨回到更贴近当前情况一点的、也就是文章标题里提出的问题：在股市向上进攻3600的过程中，怎么样拯救咱们表现惨淡的理财/债基？

　　一个当下可以考虑的策略——买一点股票型基金，配合你已有的债基，做成固收+策略。

　　当然，细节上还是有挺多讲究的，比如说：

　　1．我应该买多少比例呢？

　　——这取决于你已经持有的债券类资产（包含债基和理财）的久期。

　　久期越长，那么也就需要多配置一点股票类资产，这样才能在“股债跷跷板”效应中尽量抵消债的跌幅；同理，如果久期短的话，配置的股票类资产就可以少一点。

　　我们不妨看一个简单的例子：

　　来源：wind，广发基金

　　在上表中，可以看到在7.15-7.25的时间里，中长期纯债型基金指数下跌了-0.20%，短期纯债基金指数下跌了-0.05%；而沪深300上涨了2.73%。

　　现在，我们可以把这个“高大上”的基金组合配置问题，简单转换成一个“小学二年级”的计算题：

假设你持有x%比例的纯债基金，持有y%比例的沪深300指数，而x+y需要等于100。如果希望在7.15到7.25的时间里，纯债基金加上沪深300的组合，整体没有亏损。那x和y分别需要多少呢？

　　我们直接给出答案：

如果问题里的纯债基金指的是中长期纯债，则y=6.8%，也就是需要配置约6.8%的沪深300才能抵消这段时间里长债基金的跌幅；如果指的是短债，则只需要配置约1.8%的沪深300，就可以抵消这段时间里，短债基金的跌幅。

　　当然，时间拉长来看，中长期纯债基金的波动和回撤通常都比短债基金更高（收益也高一些）。

　　因此，从“怎么样才能让整体亏损概率更低”的角度来看，我们建议：

如果你的债基里，长债比较多，可以考虑配置5-10%比例的权益类基金；如果短债比较多，则可以考虑配置2-5%比例的权益基金。

　　（风险提示：这里的比例仅供参考，不代表投资建议，投资者需要根据自己的风险承受能力和资金配置需求自行决策）

　　在这样的多元配置下，整体账户的回撤控制可能会比单一仓位体验更好。

　　2．我应该买什么权益类基金？

　　——这里的选择就实在太多了。

　　主动vs被动，均衡配置vs行业主题，行业更是五花八门；如果感兴趣，你甚至还可以考虑买一些海外的股票基金，例如大名鼎鼎的美股标普500和纳斯达克。

　　目前来看，当下股市更偏向“结构性行情”，也就是市场的某个局部行业在大涨，但宽基指数上涨不多，所以这就需要尽可能地踩中市场的热点方向。

　　从大逻辑上看，当前市场交投情绪比较活跃，且机器人、AI、创新药等科技成长的产业方向上，经常有不小的突破——这指向的是，高科技行业可能成为未来行情的重要“旗手”。

　　具体的策略，我们上周写过一篇非常详细干货《盘点三次A股大牛市，我们有了一些经验和感悟．．．》，建议大家可以回看复习。

　　什么是小心愿目标盈？

　　‘小心愿目标盈’基金投顾组合策略，主要投资于固定收益资产，权益中枢3%-13%，并通过全球多元配置、基金优选、目标止盈等操作方式，力争提升组合达成止盈条件的概率，帮你更好地把握市场波动机遇。（详细介绍可查看《求稳党的股市初体验？目标盈带你小步探路新选择》）

　　如果你对本策略感兴趣、希望一键配置固收类资产，可以点击上图、扫描二维码，了解更多关于组合的信息以及详细的发车记录。

　　本期发车观点

　　近期，我们的广发小心愿目标盈投顾组合恰好在发车期（7.30-8.5），目标止盈年化收益率：3.5%，止盈观察期：90天。

　　作为一个定位是“让稳健固收投资者，在股市上迈出第一步初尝试”的投顾组合，我们综合配置了A股、港股、海外股市、黄金等大类资产，希望通过组合中各种资产之间天然地带有低相关、负相关的对冲效应，力求降低组合的回撤和波动率。

　　如果你正在追求一款自动止盈的、多元配置的稳健型投顾策略，不妨关注本组合，希望小心愿目标盈能帮助大家在投资旅程中享受到更多的成就感和幸福感~

　　（文章来源：广发基金投顾团队）

　　风险提示：广发基金本着勤勉尽责、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。投资前请认真阅读投顾协议、策略说明书等法律文件，充分了解投顾业务详情及风险特征，选择适合自身的组合策略，投资须谨慎